18913525319
万万没想到，首先冲刺IPO的火锅新品牌不是那家“毛肚”巴奴，而是这家“猪肚鸡捞王”。
近来，主打“胡椒猪肚鸡”的粤式火锅品牌捞王递交招股书。比较接连获得新融资的巴奴、周师兄等网红品牌，捞王的本钱进阶之路较为低沉。据天眼查数据，捞王建立至今竟没有1条公开融资记载。
后疫情年代，餐饮职业回暖，但火锅两大巨子海底捞和呷哺呷哺却堕入低谷——成绩不振、效益欠安、高管震动。本钱闻风而动，开端挑选火锅职业的新苗子。
挑选此刻发动上市的捞王自然是本钱重视的方针。火锅店众多，为什么捞王首先发动IPO？其能否成为下一个“海底捞”？
民以食为天，作为餐饮文明大国，我国餐饮业早已成为巨大的商业蛋糕。其中，依据弗若斯特沙利文数据，在2020年我国内地的所有菜系中，火锅占有的中餐商场份额最大，达14.1%。火锅不只深受顾客的喜爱，还得益于标准化程度高、易扩张、融合性高等特征备受本钱商场的重视。
也正是因为这样的低门槛，使得入局者越来越多，竞赛益发剧烈。弗若斯特沙利文数据显现，现在我国火锅商场的CR3占比仅为7.3%，出现出十分涣散的竞赛格局。与此一起，大部分火锅店的生命周期也十分短暂。艾媒咨询数据显现，2016年和2019年建立的火锅餐饮企业倒闭率别离约为50%和30%，有半数左右的火锅餐饮企业活不过5年，约3成的火锅餐饮企业在两年内倒闭。
想要从这一挤破头的赛道里跑出来极其不易。在海底捞和呷哺呷哺稳坐职业前二的情况下，包含巴奴、周师兄等一众种子选手都在向第三把交椅冲刺。在差异化赛道、多品牌矩阵和会员系统等优势加持下，捞王也成为本钱商场重视的抢手选手。
1、差异化赛道
粤式火锅是捞王差异化超车的关键。
毋庸置疑，川式火锅是当时的商场干流。依据弗若斯特沙利文数据，按收入计，近五年，川式火锅的商场份额高达65%。众所周知，川式火锅主打麻辣鲜香，以红油锅底为主，比较之下，粤式火锅更注重健康喝汤的理念，传统汤底包含胡椒猪肚鸡汤、花胶鸡汤及运用鸡汤和大米煮制的毋米粥。
近年来，尤其是后疫情年代国民健康意识的进步，成为推动粤式火锅打开的重要动力。得益于此，粤式火锅已成为我国第二大火锅品类。弗若斯特沙利文数据显现，2020年粤式火锅商场规划为630亿元，商场份额进步至14%，估计到2025年商场规划有望进一步添加至1285亿元，年均复合增速达15.3%，远高于同期川式和京式火锅。
在粤式火锅的赛道中，捞王已稳居龙头位置。以2020年收入计，捞王在我国粤式火锅商场排名第一，市占率为1.7%。一起获益于近年来赛道规划的扩张，捞王也成功跻身我国全体火锅职业五强，依据国泰君安研报，捞王与巴奴别离以0.3%的商场份额，紧随海底捞（5.8%）、呷哺呷哺（1.2%）。
捞王之所以抢先于其他粤式火锅品牌，开店策略或是重要原因之一。
捞王的大部分门店位于高端购物中心内。一方面，这类购物中心的火锅餐厅品类首要以川式为主，捞王进入后可认为顾客供给差异化的口味挑选，拓展客群；另一方面，高端购物中心的年青及高消费水平客群也更契合捞王的全体定位。
数据显现，在向捞王供给年纪数据的130万会员中，约78.4%为18至35岁的年青人群。客单价方面，顾客在捞王的均匀花销也明显高于海底捞，在职业界属于中高端水平。2018-2020年以及2021年上半年，捞王的客单价别离为120.3元、123.7元、128.1元及123.9元。同期海底捞的客单价则为101元、105元、110元及107元。
2、多品牌矩阵
打造多品牌几乎是每一家老练餐饮企业都会考虑的策略，一来能够拓展事务结构，寻求新的添加空间；二来，若未来主品牌添加乏力，还能够将重心转向前期孵化且已开端创收的子品牌，输出一系列供应链优势。
海底捞和呷哺呷哺亦有布局。不同的是，海底捞推出的新品牌多为快餐面馆，包含十八汆、捞派有面儿等，旨在丰厚餐饮品类，添加事务类型；呷哺呷哺则继续深耕火锅业，其于2016年推出的湊湊主打高端四川重庆火锅，并开创“火锅+奶茶”的商业模式。
捞王则在旗舰品牌捞王锅物照料的基础上，推出锅季及捞王心灵肚鸡汤两大品牌，以满意一人食、少人聚餐等细分需求。其中，锅季主打迷你火锅，与合适多人聚餐的旗舰品牌构成业态互补，捞王心灵肚鸡汤更强调快速休闲餐饮。
不过，现在锅季和捞王心灵肚鸡汤两个子品牌规划尚小，增收作用甚微。从门店数量来看，捞王锅物照料共有132家门店，锅季和捞王心灵肚鸡汤则别离仅开设了2家门店。
尽管如此，久远来看，多品牌矩阵将为捞王带来的营收增量空间仍值得重视。一个能够参考的例子是呷哺呷哺和湊湊。湊湊建立于2016年，2017年开端为集团创收，2018年完成餐厅层面运营盈余，逐步成为集团营收添加引擎。
财报数据显现，2012-2016年，呷哺呷哺集团年度总营收在10-30亿元之间，同比增速在20%以下。在湊湊开端创收的2017年，呷哺呷哺集团的营收规划迅速扩展至36亿元以上，增速达33%。
跟着湊湊的事务扩张，其为集团奉献的收入占比快速添加，增速远超集团全体水平。2021年上半年，湊湊的收入占比已由2017年的3.2%大幅进步至37%。2018-2020年及2021年上半年，湊湊的收入增速别离为374.90%、116.00%、40.7%及90%。同期，集团全体的营收增速仅为29.2%、27.35%、-9.36%、58.21%。即使是遭受疫情重创的2020年，在集团负添加的情况下，湊湊仍然保持添加态势。
3、IP营销及会员系统
年青顾客是捞王三大品牌一起的方针客户群。为了抓住年青人的胃和眼球，捞王在IP联名、交际渠道营销、会员系统等方面发力。
依据官网信息，捞王的跨界合作目标包含怀念汤圆、高大师啤酒、高兴麻花、日本屁桃君、悦木之源等，从食品饮料、舞台剧，到卡通形象护肤品，无一不是年青人喜欢的元素。一起，捞王还推出品牌IP形象“捞小匠”和“捞小爱”，在交际渠道营销造势。
成效是有的，例如捞王外卖事务收入由2018年的1050万元添加158.8%至2019年的2700万元，首要原因就包含其加大了营销力度。不过，现在看来，与众多网红餐厅比较，捞王在抢手交际渠道的营销成效并不明显。以小红书为例，现在渠道关于“捞王”的笔记有1万+篇，海底捞则有38万+篇。
此外，会员系统是餐厅留住回头客，进步复购率的重要手法。依据招股书，除了会员系统以外，捞王一般不会在所有的捞王锅物照料及其他餐厅打开任何促销活动或扣头。在此策略下，捞王现在已具有超860万名注册会员，会员用户90天内的再次就餐率达13.6%。一起，捞王称，在往绩记载期间，来自会员的收入奉献份额已逾越60%。2021年上半年，其会员数以均匀每月约10万的新注册数高速添加。
港股两大火锅公司的失速为赶超者们供给了绝佳的窗口期。
熬过了疫情迸发的2020年，但今年以来，海底捞和呷哺呷哺依旧巨震不断。海底捞2020年净利润暴跌近90%，两大联合创始人辞职，上半年成绩回暖但客单价、翻台率下降仍被诟病。另一边，成绩欠安的呷哺呷哺迸发关店潮。
在二级商场，相较年内巅峰时刻，海底捞股价跌得仅剩三分之一，市值蒸发3000亿港元；呷哺呷哺市值更是不及年内高点的四分之一。
尽管如此，但捞王在短期内仍难成下一个“海底捞”。一方面，捞王的挣钱才能正在下滑，门店运营功率欠安；另一方面，捞王的受众群体仍属小众，且对顾客的招引力逐步走弱。
1、挣钱才能下滑，运营功率欠安
从多品牌策略，到推出即食、外卖事务，捞王一直在尽力增收。但与之相违的是，捞王的净利润及净利率不断下滑。
2019年捞王净利润同比添加47.07%，2020年同比下滑15.62%。尽管到了2021年上半年，捞王净利润较上年同期低基数大幅添加1923.58%，但依旧难掩净利率继续下跌的现实。2021年上半年，其净利率已由2018年的6.8%滑落至3.3%。这在一定程度上标明，在疫情被有效控制的2021年上半年，捞王的盈余水平仍没有康复至往期水平。
挣钱才能下降的背面，除了疫情对全体餐饮职业的冲击以外，还需要重视门店运营功率、本钱控制等问题。
（1）首先是运营功率欠安。
以餐饮职业最重要的效益目标之一翻台率为例，对比海底捞及相同主打高端商场的湊湊，捞王在翻台率方面不太有优势。2018-2020年及2021年上半年，三者均出现下滑走势，但海底捞以5.0次/天、4.8次/天、3.5次/天、3.0次/天的翻台率抢先，捞王与湊湊水平挨近。
而在同店销售增速方面，海底捞自2020年中报开端不再发表这一数据，捞王则一直落后于湊湊。2021年上半年，湊湊的同店销售增速为26.5%，捞王为14.7%。
（2）物业租金也是连累捞王盈余水平的一大问题。
原材料、租金、人力是餐饮企业最大的几项本钱支出。依据招股书，捞王2020年所用原材料及耗材费用率为36.9%，毛利率达63.1%。同期，海底捞所用原材料及耗材费用率为42.9%，毛利率为57.1%，低于捞王。同年，捞王的职工本钱占收入的28.3%，低于海底捞的33.8%。
虽然在原材料及人力本钱上占优，但捞王被物业租金与折旧摊销所累。2020年，捞王的租金及相关开支占收入的4.6%，折旧及摊销占收入的14%，海底捞的这两项本钱占比则别离为0.8%与10.6%，二者差距不小。
海底捞的租金费用率优势源自其强壮品牌力带来的议价空间，商场更乐意给予海底捞租金优惠以招引客流，这是捞王短期内难以逾越的。依据中泰国际的研报，海底捞的租金本钱较同业低10个百分点左右。
（3）口味小众，较难出圈
捞王的优势在于粤式火锅的差异化定位，局限性也在于此。
因为江浙一带喜食清淡，捞王首先将华东地区作为重点商场。现在，这里仍是捞王的大本营，依据招股书，在其开设的136家门店中，江浙沪门店数占比达85%。
比较川辣口味，粤式火锅的清淡滋味较为小众，在当时的全国商场普适性并不高。营收规划及增速或许能够佐证这一点。以门店数量（149家）、客单价、翻台率等目标与之相挨近的湊湊比较，捞王的营收规划及增速远不及前者。
一起，结合客单价和翻台率来看，在疫情的影响下，2020年客单价上涨，而当2021年上半年客单价由2020年上半年的130.1元回落至123.9元，也便是价格便宜了之后，捞王的翻台率仍然在下降。这或许意味着，因为竞赛益发剧烈，叠加口味小众，捞王对年青顾客的招引力有减弱之势。
因而，想要在本钱商场站住脚，成为粤式火锅中的“海底捞”，捞王亟需加大投入，扩张商场，进步品牌知名度，让更多的顾客走进捞王，品尝胡椒猪肚鸡，这样才有可能将小众口味逐步大众化。
从招股书发表的IPO募资用处来看，捞王正有此意，即建设2号中心工厂和在全国、全球扩张门店。
需要注意的是，2号中心工厂将在浙江省或江苏省建设，一大首要作用是为现有中心工厂租约到期后的研发及生产活动过渡。这意味着，短期内，捞王的中心工厂数量并未添加，且仍然位于江浙沪一带，或许捞王扩店方案的一大重心仍环绕加密江浙沪餐厅网络打开
连锁餐厅归根结底是在要比拼规划化。2022-2024年，捞王方案别离新开业49、75、103家餐厅。照此方案，到2024年，捞王的餐厅总数将为362家。而这一数量与海底捞当时的1597家门店和呷哺呷哺的1077家门店比较，规划和市占率依旧偏低。
总结
当职业越来越卷，火锅店或许只要两种结局。一种是继续规划化扩张，优异者拿融资、冲击IPO，另一种则难逃“五年内倒闭定律”。
现在来看，捞王已在规划化添加的火锅店中站稳脚跟，且在粤式火锅范畴占有抢先位置。但顾客的口味变幻莫测，依赖于“小众”口味的捞王能否继续规划化扩张，找到新的成绩添加点将是其久远打开的关键。
上一篇： 火锅店据说要开在奶茶店旁边生意才火爆？
